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作家 | Judy

2026年4月17日，群核科技（0068.HK）适宜登陆香港联交所主板，开盘大涨171.65%，报20.7港元/股，总市值一度冲突357亿港元。

这不仅是“人人空间智能第一股”的降生，更象征着“杭州六小龙”中首家企业完成成本商场破冰。而在这场成本盛宴背后，是一段越过十一年的融资长跑——从2014年的A轮起步，到2018年踏进独角兽行列，再到2021年好意思股折戟后重返一级商场，群核科技最终在当天完成从“独角兽企业”到“上市公司”的移动。

十一年融资进阶：

从百万好意思元到20亿估值

群核科技的成本化旅途始于2014年。

*群核科技融资经由，来源@IT桔子

畴前1月，IDG成本以120万好意思元领投A轮，开启了对这家杭州初创公司的长期跟随。

而后融资节拍迟缓加速：

2014年8月B轮引入纪源成本、经纬创投等着名机构；

2016年C轮纪源成措施投，累计募资超800万好意思元；

2018年景为要津节点——2月D+轮融资5700万好意思元，由高瓴领投、顺为成本跟投，投后估值跃升至10亿好意思元，群核科技适宜踏进独角兽阵营。

在这段融资经由中，一个值得温雅的长期陪跑者是赫斯特成本（Hearst Ventures）——这家老牌传媒集团赫斯特旗下的人人风险投资部门。赫斯特成本2006年即参加中国商场，2014岁首始直投业务，在群核科技的B轮、B+轮、C轮、D+轮、E轮、E+轮中连接六次加注。

赫斯特成本中国团队负责东谈主胡盈青曾暗意，投资方案的根蒂在于“莫得任何其他公司的工夫比酷家乐更好”，投资后更通过赫斯特集团的人人汇集，匡助群核科技与多家好意思国和欧洲公司开拓配合，拓展国际商场。这种“企业风险投资（CVC）+产业资源”的花样，让群核科技在早期就赢得了超越成本的计谋接济。

而后公司在一级商场连续奔波。

2020年12月E轮融资8200万好意思元，Coatue Management等新激动加入；2021年12月E+轮完成上市前终末一轮融资，金额达1亿好意思元，纪源成本、顺为成本、高瓴、赫斯特成本等老激动抓续加注，投后估值已达22.5亿好意思元。

至此，公司累计完成9轮私募融资，鸠合了IDG、纪源、顺为、经纬、高瓴、Coatue等人人顶尖投资机构。

好意思股折戟与港股新生：

退榜前的终末冲刺

2021年是群核科技成本化旅途的转化点。畴前6月，该公司曾向好意思国SEC递交招股书拟在纳斯达克上市，但随后遭受滴滴出行“折戟”好意思股事件，中概股上市环境骤变，群核科技被动暂停好意思股霸术。

这一扬弃，让公司连续在独角兽榜单上停留了四年。

在此时代，群核科技并未罢手业务进化。从起初的家装野心SaaS平台酷家乐深耕至空间智能干事领域，其熟练的SaaS订阅业务抓续产生畛域化收入，最终在2025年实现扭亏为盈——经调理净利润5710万元，毛利率高达82.2%。与此同期，公司于2025年推出SpatialVerse平台，前瞻性切入具身智能考试等新兴赛谈，为改日增长储备第二弧线。

2025年起，群核科技转战港交所，前两次递表均因超时失效，直到2026年2月14日赢得中国证监会备案示知书，第三次递表终于通过聆讯。4月9日，公司启动招股，引入泰康东谈主寿、阳光东谈主寿、广发基金、禾赛科技等9家基石投资者，共计认购4.545亿港元。公开发售阶段更获1591倍逾额认购，冻结资金1312亿港元，成为近期港股最火爆的新股之一。

独角兽退榜：

从榜单到成本商场的成东谈主礼

证据IT桔子《2025-2026年中国独角兽公司连络论述》，罢休2025年底，中国独角兽公司以上市IPO姿首退出榜单的概率为52%，其余48%或资格估值下调、被并购或关停倒闭。而在那些获胜实现IPO的独角兽中，宽绰（83%）在估值格外10亿好意思元后的4年内完成上市。

以此研讨，群核科技的上市之路已显得有些“少年熟练”——自2018年踏进独角兽行列，至2026年登陆港交所，间隔长达七年。

不外，关于企业而言，上市晚一些约略意味着更多的时刻千里淀与计谋校准：群核科技应用这段窗口期完成了从家装SaaS到空间智能平台的业务跃迁，在AI与具身智能的风口到来前完成了工夫储备与盈利转正。

而关于跟随多年的投资方来说，这笔IPO退出诚然漫长，但也算是终有所获——纪源成本、顺为成本、赫斯特成本、高瓴等机构从早期轮次抓续加注至上市，当天市值357亿港元的开盘说明，无疑是对长期想法最佳的讲演。

当天上市，对群核科技而言意味着适宜从“独角兽榜单”中移除，完成从“私东谈主公司独角兽”到“公众上市公司”的身份营救。这种“退榜”并非阻隔，而是新的初始——公司成为“人人空间智能领域首家上市公司”，亦然“杭州六小龙”中率先跑出IPO的企业。

跟着群核科技率先撞线，“杭州六小龙”的成本化竞赛也已全面提速：宇树科技科创板IPO已获受理，云深处科技参加指引期，强脑科技据传已向港交所好意思妙递表。而关于刚刚“退榜”的群核科技而言，站在350亿港元的市值起头上尊龙体育网，如安在空间智能的赛谈故事里杀青增长预期，将是成本商场给以的新命题。